A股回調(diào)后出現(xiàn)分化，是“倒車接人”還是“牛市結(jié)束”？

10月10日，A股行情出現(xiàn)明顯分化：煤炭等周期股支撐滬指飄紅，計算機等科技股的回調(diào)則讓創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50收跌，被視為“牛市旗手”的券商股降溫。

市場交投氛圍仍然火爆，全日交易額為2.16萬億元。

A股是否將結(jié)束普漲，迎來分化輪動行情？投資者如何踩對賽道？

分析人士在接受本報記者采訪時表示，當前的A股正在迎來一輪“信心重估?！?，投資者目前最重要的是轉(zhuǎn)換思維，以牛市思維面對市場。但本輪牛市的基本面驗證需要時間，不會一步到位，投資者在初期對牛市要有信心，在中期也要有耐心。預(yù)計將經(jīng)過“拉升-盤整-登頂”三個階段，目前已經(jīng)處于第一段的下半場。接下來考驗的是選股與行業(yè)分析能力以及對市場節(jié)奏的把握。

市場行情出現(xiàn)分化

10日，A股盤中一度探底回升，但整體表現(xiàn)分化，滬指收漲1.32%報3301.93點，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.95%報2212.91點。在技術(shù)股的回調(diào)下，科創(chuàng)50回調(diào)幅度超過4%。

板塊、個股表現(xiàn)分化，今日共計2998只股票上漲，漲停股82只；2229只股票下跌，跌停股48只。

板塊出現(xiàn)輪動，31個申萬一級行業(yè)來看，前期火爆行情中表現(xiàn)一般的煤炭、銀行、石油石化、公用事業(yè)，今日卻表現(xiàn)亮眼。而近期火爆的計算機、非銀金融、電子則出現(xiàn)回調(diào)，好在回調(diào)幅度相對溫和。

概念板塊來看，今日中字頭概念板塊閃亮登場，而近期暴漲的華為歐拉今日回調(diào)13.1%，華為昇騰、AIGG概念、國產(chǎn)軟件、ChatGpt概念跌幅均超過6%；被視為“牛市旗手”的券商概念今日也出現(xiàn)回調(diào)，幅度近6%，東方財富、同花順跌幅均超過17%，天風(fēng)證券跌停，而剛復(fù)牌的國泰君安、海通證券開盤即漲停。

從市場情緒來看，今日A股日成交額共計2.16萬億元。9月25日以來，日交易額均破萬億元，直至10月8日攀升至3.48萬億元，昨日則是2.97萬億元的放量大跌，今日略有滑落，但市場交易氛圍仍火熱。

兩融余額也在增加。Choice數(shù)據(jù)顯示，10月8日兩融余額為1.55萬億元，比上一個交易日新增超過1000億元，昨日增至1.58萬億元。

今日A股上證指數(shù)遠強于創(chuàng)業(yè)板指，分化明顯。排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華告訴記者，上證指數(shù)之所以強勢在于今天中字頭發(fā)力，創(chuàng)業(yè)板則是因為此前漲幅巨大，積累了大量獲利盤，今天延續(xù)了昨日的走勢，繼續(xù)消化拋壓。

“隨著指數(shù)快速上漲到了壓力位，疊加獲利資金和解套資金流出，近兩個交易日市場波動劇烈，且前期強勢的板塊也迎來了調(diào)整，預(yù)計牛市第一階段已經(jīng)結(jié)束?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理陳實在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

“短期內(nèi)A股市場漲速較快帶來較多獲利盤，疊加市場預(yù)期過于集中一致，市場短期拋壓隨之加大?！备粯s基金也表示，當前市場估值水位與風(fēng)險偏好已得到修復(fù)，預(yù)計后續(xù)增量政策將有助于穩(wěn)定當前市場情緒，市場方向或出現(xiàn)分化，但仍對后市持樂觀態(tài)度。

專家：牛市不會一步到位

昨日A股的暴跌，是倒車接人，還是掉頭下跌？當前市場處于哪個階段，這是投資者尤其關(guān)注的。

“從一系列指標看，中國股市已完成熊牛轉(zhuǎn)換，投資者目前最重要的是轉(zhuǎn)換思維，以牛市思維面對市場?！敝行沤ㄍ妒紫呗怨訇惞嬖V《國際金融報》記者，當前的A股正在迎來一輪“信心重估?！保@是在中國資產(chǎn)被系統(tǒng)性低估、居民部門積累大量超額儲蓄并面臨資產(chǎn)荒、強力振興政策即將出臺、美聯(lián)儲降息周期開啟，全球股市高位，外資追入中國資產(chǎn)等多重背景共振下的一場牛市。這輪牛市將反應(yīng)全球資金對中國經(jīng)濟前景與中國資產(chǎn)的信心重估。

經(jīng)過數(shù)日的暴漲，昨日A股出現(xiàn)大幅回調(diào)，這不免讓人擔(dān)憂牛市是否到此結(jié)束。

“本輪牛市的基本面驗證需要時間，不會一步到位，投資者在初期對牛市要有信心，在中期也要有耐心?！睂Υ耍惞M一步表示，這輪牛市映射了我國誓要擺脫“債務(wù)-通縮循環(huán)”，終結(jié)資產(chǎn)負債表衰退預(yù)期的大事業(yè)，預(yù)計將經(jīng)過“拉升-盤整-登頂”三個階段，目前已經(jīng)處于第一段的下半場。短期看，外資的被動流入和內(nèi)資的增倉行為將繼續(xù)推動市場上漲，之后關(guān)注財政政策發(fā)力情況和10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善。

本周A股走出“大喜大悲”的過山車行情，今日滬深分化表現(xiàn)明顯。明天是本周的最后一個交易日，將表現(xiàn)如何？對此，劉有華認為，由于近期的快速大幅拉升，一方面短期獲利盤較大，另一方面，也到了前期套牢盤密集區(qū)。近兩天A股調(diào)整屬于正常走勢，也是對爆拉的一種修正。經(jīng)過調(diào)整，市場獲利盤已經(jīng)被大幅消化，明天預(yù)計市場偏向震蕩或者小陽線，屬于震蕩蓄勢，為后面的拉升做準備。牛市的邏輯依然存在，因此，市場在目前位置震蕩整固后仍有望繼續(xù)上攻。

“短期A股市場基本進入了高位震蕩階段?！蹦Ω康だ鸱矫嫣嵝殃P(guān)注本周六財政部將召開的新聞發(fā)布會，若能超預(yù)期，市場仍有創(chuàng)出高點的可能，但此后政策驅(qū)動行情或?qū)⒏嬉欢温洹：罄m(xù)觀察政策落地進展、地產(chǎn)銷售情況、明年經(jīng)濟預(yù)測情況等。市場的活躍度可能很難快速冷卻，而結(jié)構(gòu)性機會依然會很明顯。建議投資者更關(guān)注政策對經(jīng)濟的效果。因此，預(yù)計后續(xù)仍有階段性的系統(tǒng)性估值修復(fù)機會，但分化也即將開始，并逐步過渡到基本面驅(qū)動行情。

分化中如何踩對板塊

A股數(shù)日的暴漲，板塊個股普漲，建倉即賺錢。但是昨日暴跌后，今日A股迎來分化行情。值得注意的是，前期尤其火熱的券商股、半導(dǎo)體等科技股今日回調(diào)，那么接下來如何踩對賽道和個股？

“整體上，牛市最容易賺錢的階段，也就是無差別上漲的階段已經(jīng)結(jié)束，接下來考驗的是選股與行業(yè)分析能力以及對市場節(jié)奏的把握?！眲⒂腥A直言，受益牛市邏輯的券商，相比此前幾輪牛市，目前的漲幅依然不大，預(yù)計盤整之后還會有兩波行情，依然值得逢低關(guān)注。半導(dǎo)體、計算機等科技板塊受益于國產(chǎn)替代和市場風(fēng)險偏好提升，同時，也是超跌的板塊，后市也值得重點關(guān)注。此外，白酒、醫(yī)藥等機構(gòu)重倉方向，超跌嚴重，跌下來也可以當機會看待。

陳果建議投資者，關(guān)注明顯低估的中國資產(chǎn)、對通縮改善重估、龍頭企業(yè)價值重估和牛市中的彈性資產(chǎn)?？芍攸c關(guān)注行業(yè)包括新能源汽車、電子、計算機、食品飲料、非銀、銀行、房地產(chǎn)、有色金屬等。

“本次A股市場第一輪是普漲，而后續(xù)的上漲可能會以新質(zhì)生產(chǎn)力方向為主，想象空間與持續(xù)性相對較高。”富榮基金指出，近期板塊布局來看，看好雙十一期間美容護理行業(yè)龍頭的表現(xiàn)，可能在后續(xù)產(chǎn)生新的關(guān)注點。短期美國降息周期開始，大盤流動性預(yù)期提升，也建議關(guān)注業(yè)績具有彈性的板塊，如酒店、文旅等。不過，投資者需要重點跟蹤微觀的恢復(fù)、數(shù)據(jù)驗證，把握預(yù)期差所在。

“市場將進入牛市第二階段，指數(shù)偏震蕩，同時結(jié)構(gòu)性行情會更加明顯。這一階段核心是看后續(xù)財政政策發(fā)力方向，以及有基本面支撐的方向?！痹陉悓嵖磥?，可看好低機構(gòu)配置、低PB估值、低預(yù)期、低業(yè)績的建筑板塊，在后續(xù)財政政策的利好驅(qū)動下，板塊彈性大。同時也看好高景氣、業(yè)績提升的AI+產(chǎn)業(yè)鏈，以及人形機器人、星鏈通訊等高成長行業(yè)。此外，融資成本敏感的創(chuàng)新藥行業(yè)、受到年輕人青睞的新消費行業(yè)、受益于經(jīng)濟復(fù)蘇且業(yè)績彈性大的互聯(lián)網(wǎng)、在中國相對低估的全球定價的有色金屬行業(yè)也是看好方向。