深圳加速打造國際風投創(chuàng)投中心再添險資助力！記者近日從深圳財政局獲悉，平安人壽與深圳市政府合作設立“平安創(chuàng)贏-深圳市平安重大項目投資基金”，基金規(guī)模100億元，采用“直投+母基金”策略，在出資結構和管理模式上乃是全國首創(chuàng)。積極引導保險資金成為耐心資本，為科技創(chuàng)新提供長期資金，這一次，深圳又先行一步！

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據(jù)了解，此次設立的“平安創(chuàng)贏-深圳市平安重大項目投資基金”首期100億元，其中平安方認繳94.5億元，市引導基金認繳2.6億元，龍崗金控認繳2.4億元，將90%資金投向深圳市重點基礎設施建設、重大產業(yè)投資項目，10%投向深圳市私募股權投資基金。存續(xù)期限不超過15年。

該基金采用雙GP模式，由平安創(chuàng)贏資本管理有限公司與深圳市海洋投資管理有限公司共同管理，二者分別為中國平安保險及深圳市財政金融服務中心旗下公司，分別出資100萬元、5000萬元。雙方充分發(fā)揮平安方和深圳市屬國企的專業(yè)優(yōu)勢和資源稟賦，共同遴選項目和考察決策，保障基金穩(wěn)健投資和運營。

投資方式包含“直投+母基金”兩個部分。具體而言，該基金規(guī)模的90%將以直投形式投向深圳市重點基礎設施建設、重大產業(yè)投資項目等。在投資方式上，重大項目投資為受讓標的公司股權、增資入股標的公司、以及其他市場化權益性投資方式，主要包括產業(yè)交通民生建設及政府和國企資產盤活等。其中，交通運輸領域主要圍繞“一環(huán)兩扇，四級六軸”助力打造“軌道上的大灣區(qū)”；民生建設領域主要圍繞城市民生保障基建及保障房等的建設。重大產業(yè)投資領域主要瞄準深圳“20+8”產業(yè)集群發(fā)展方向、工業(yè)上樓、重大產業(yè)項目、重大科研基礎設施等。

另外的10%以投資子基金的形式投向深圳市私募股權投資基金，即作為LP出資，為一級市場提供了“長期活水”。

對于退出方式，該基金也做了詳細規(guī)定。重大項目的投資退出包括資本市場退出與非資本市場退出兩條路徑，前者為上市后二級市場減持、大宗交易、REITs發(fā)行和詢價轉讓等方式退出；后者則是通過股權轉讓，大股東或實控人回購等方式完成退出。

在績效考核方面，平安人壽主要從政策效應、經濟效應、社會效應和管理效能等多個方面進行考核，每方面都有一個加權分數(shù)，按年度進行考核?？紤]到整個基金存續(xù)期限較長，市財政局會根據(jù)投資期、退出期、延長期等不同階段特點，設置不同考核重點，避免短期基金管理人的“不耐心”，鼓勵“耐心資本”。

政府主動“破冰”

當前，我國正處于培育和發(fā)展新質生產力、以科技創(chuàng)新引領現(xiàn)代化產業(yè)體系建設的關鍵時期。

黨的二十屆三中全會提出，“構建同科技創(chuàng)新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策?！焙汀肮膭詈鸵?guī)范發(fā)展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。

今年6月15日國務院辦公廳《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》中提出“鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資。支持保險機構按照市場化原則做好對創(chuàng)業(yè)投資基金的投資”。截至2023年末，全國保險資金運用余額為28.16萬億元，較2022年增長11.08%。

保險資金具有規(guī)模龐大、期限較長、穩(wěn)定性高等特點，天然具備成為耐心資本的潛力。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，從初創(chuàng)期跨入成長期的銜接階段更需要耐心資本的支撐，這個時期資金瓶頸最為嚴峻。這樣一看，保險資金也是投資創(chuàng)業(yè)投資基金的理想資金，但實際上險資這部分的投資占比卻不大。原因是保險資金被稱為“養(yǎng)命錢”，天然追求安全性、流動性、收益性和資產負債匹配，股票、股票型基金、股權、創(chuàng)業(yè)投資的風險性相對不確定，從償付能力角度考慮，險資在這方面的投資都比較謹慎，各家險企對于該方向的投資還在探索之中。

針對這一錯配現(xiàn)象，深圳市主動引入險資長線資金，合作共設基金，重新制定收益分配、清算機制等，打消險企顧慮，通過優(yōu)化方案設計、以市場化方式實現(xiàn)收益統(tǒng)籌平衡。此外，該模式具備復制推廣條件，據(jù)透露，除平安保險外，還有一家頭部險企的百億基金正在路上。

這些年來，金融監(jiān)管部門也在持續(xù)優(yōu)化保險資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)了保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財務性股權投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權投資、風險投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險機構加強與專業(yè)股權投資機構合作。深圳市財政局積極推進與保險機構通過市場化方式合作共設基金，樹起示范旗幟，也是當前耐心資本與創(chuàng)業(yè)投資的真正實踐。