"做波段"成功!已有基金開始降倉位?
        來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:券商中國 趙夢(mèng)橋2024-10-11 12:19

        震蕩加劇的市場(chǎng)里,有基金經(jīng)理已降倉位應(yīng)對(duì)。

        節(jié)后的第一個(gè)交易日,A股高開低走但依舊大漲,隨即第二個(gè)交易日集體重挫。與此同時(shí),有個(gè)別基金產(chǎn)品前一日上漲較為有限,且在次日的大跌行情里穩(wěn)住了“陣腳”,漲跌幅均小于指數(shù),但疊加該產(chǎn)品在節(jié)前的9月30日的凈值與大盤高度共振,這意味著這些產(chǎn)品已經(jīng)降倉位運(yùn)行。

        華南某公募投研人士對(duì)記者透露:“我們個(gè)別管理主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的基金經(jīng)理在9月末的行情剛起步是跟著大盤加倉了的,但9月30日,以及節(jié)后的10月8日、9號(hào)是采取減倉操作的。”

        有基金開始降倉位

        華北某公募基金10月8日漲幅為7.23%,在一眾漲幅超過兩位數(shù)的基金里顯得并不出彩,但在10月9日的大跌中,該基金“僅”下跌了1.96%,成功控制住了回撤。

        再往前溯,這只基金在9月末市場(chǎng)開啟的大漲行情中,凈值與大盤走勢(shì)高度契合,并且節(jié)前9月30日的普漲里,單日上漲11%。不難推測(cè),基金經(jīng)理在高倉位捕捉到了前期漲幅后,在高位選擇了獲利減倉,并安然度過隨后的震蕩。不僅如此,該基金經(jīng)理管理的多只產(chǎn)品盡管持倉不盡相同,但凈值走勢(shì)較為趨同。

        及時(shí)收手的操作其實(shí)有跡可循,從過往季報(bào)中可以細(xì)究這只基金的操作風(fēng)格,該基金經(jīng)理在多個(gè)季度內(nèi)倉位變化極為明顯,自他接手這只產(chǎn)品后,基金的股票倉位常常在60%—90%間徘徊,并在“核心資產(chǎn)”泡沫開始破滅的2021年6月末,將基金倉位壓至57%。據(jù)了解該基金經(jīng)理的人士表示:“他擅于做波段,并通過倉位擇時(shí)和分散投資來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)?!?/p>

        而在此前的季報(bào)中,基金經(jīng)理也表示愿意緊跟市場(chǎng),“我們會(huì)密切跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)和政策以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況,把握市場(chǎng)趨勢(shì),及時(shí)調(diào)整觀點(diǎn),做好擇時(shí)和結(jié)構(gòu)配置;同時(shí)挖掘定價(jià)合理或低估的優(yōu)質(zhì)公司,做長期價(jià)值投資?!?/p>

        此外,在A股沖高回落之際,10月10日華南某公募投研人士對(duì)記者透露:“我們個(gè)別管理主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的基金經(jīng)理在9月末的行情剛起步是跟著大盤加倉了的,但9月30日,以及節(jié)后的10月8日、9日是采取減倉操作的?!?/p>

        多家公募依舊樂觀看好后市

        在政策預(yù)期提振、資金面改善以及市場(chǎng)情緒回暖共同推動(dòng)下,市場(chǎng)活躍度顯著提升,迎來了久違的大幅上漲。核心資產(chǎn)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整后,其估值得到了顯著的修復(fù),但是主要寬基指數(shù)估值目前仍處于歷史中位數(shù)附近。

        雖然大盤已經(jīng)連續(xù)兩日上升力度有所減弱,但多家公募基金依舊表示看好后市。

        “資金的實(shí)質(zhì)性注入正在積極改變市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況,這釋放出積極的信號(hào)。”盡管短期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整,但摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為,隨著資金的持續(xù)流入和政策的引導(dǎo),市場(chǎng)有望迎來可持續(xù)的穩(wěn)健發(fā)展。投資者可以保持信心,關(guān)注市場(chǎng)的長期趨勢(shì),把握投資機(jī)會(huì)。

        摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為,需要注意的是,漲跌輪動(dòng)是常態(tài),從交易的角度來看,短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)性較高,過度追漲可能會(huì)面臨回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn),近期盤面的震蕩調(diào)整也體現(xiàn)了這點(diǎn)。因此,當(dāng)資金逐漸回歸理性,市場(chǎng)出現(xiàn)分化后,投資者可以開始尋找并把握代表中長期增長潛力的主線賽道。

        摩根資產(chǎn)管理中國副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛表示,當(dāng)前A股仍然處于相對(duì)低位,在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的情況下,市場(chǎng)將逐步回歸產(chǎn)業(yè)邏輯的賺錢效應(yīng)。前期基本面良好的資產(chǎn),當(dāng)前估值具有較高的性價(jià)比,行情在回調(diào)后或是布局中國資產(chǎn)長期機(jī)會(huì)的好時(shí)機(jī)。

        諾德基金謝屹認(rèn)為,歷史上不乏股市與基本面錯(cuò)位的階段,而且通常這種階段的股市驅(qū)動(dòng)力來自長期估值層面折價(jià)的一次性修復(fù),所以行情可能會(huì)變得迅速而猛烈。從時(shí)間上來看,如果后續(xù)財(cái)政政策的落地是和貨幣金融政策一樣超預(yù)期,那么新增訂單需求會(huì)提振貨幣乘數(shù),繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)體高位運(yùn)轉(zhuǎn)一段時(shí)間,在這種情況下,行情的持續(xù)是可以期待的??傮w來說,我們對(duì)未來一個(gè)季度繼續(xù)維持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

        行情或面臨分化

        雖然多家公募對(duì)行情抱有樂觀態(tài)度,但板塊分化也是這些專業(yè)機(jī)構(gòu)默認(rèn)的共識(shí)。

        鑫元基金市場(chǎng)研究部認(rèn)為,權(quán)益市場(chǎng)短期波動(dòng)預(yù)期加劇,后續(xù)行情可能出現(xiàn)一定程度的分化,建議積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),可調(diào)整適當(dāng)增配;中期在貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策的共同作用下,策略上繼續(xù)看多權(quán)益市場(chǎng),維持震蕩上行的判斷;長期需要觀察政策落地后基本面改善的情況,若經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)切實(shí)改善,權(quán)益市場(chǎng)或有可能出現(xiàn)戴維斯雙擊的長期行情。

        工銀瑞信基金表示,在政策托底之下,短期市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)由風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì),方向上內(nèi)需優(yōu)于外需、順周期優(yōu)于穩(wěn)定。在內(nèi)需順周期板塊中,從前期跌幅較大且政策直接指向的角度,或可關(guān)注地產(chǎn)鏈及食品飲料;從業(yè)績?cè)鷮?shí)且資金慣性偏好的角度,或可關(guān)注上游資源品。此外,若風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步恢復(fù),或可關(guān)注向廣泛成長風(fēng)格擴(kuò)散的機(jī)會(huì)。

        國泰基金則認(rèn)為,穩(wěn)增長政策全面發(fā)力,疊加海外降息窗口到來,或?qū)⒊掷m(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)偏好的回升,可積極準(zhǔn)備第二階段行情的開始。

        “結(jié)構(gòu)上我們相對(duì)關(guān)注:一是受政策影響比較直接的、前期風(fēng)險(xiǎn)偏好壓制較大的,比如醫(yī)藥、軍工、教育。二是基本面較好的板塊在‘填坑’行情中相對(duì)落后,在市場(chǎng)估值修復(fù)中有望實(shí)現(xiàn)從震蕩轉(zhuǎn)為向上突破,集中在汽車、家電、電力設(shè)備和電子等板塊。”國泰基金表示。

        校對(duì):王朝全

        責(zé)任編輯: 冉超
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