截至1月25日，今年以來A股電子板塊有67家公司披露了機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要，部分公司被調(diào)研頻率和接待機(jī)構(gòu)數(shù)量非?？捎^。記者發(fā)現(xiàn)，1月機(jī)構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)“聚焦終端、聚焦AI”的新特點(diǎn)。

新春的腳步臨近，機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研熱情不減，紛紛涌進(jìn)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司尋機(jī)遇、問動向，忙著為節(jié)后“春播”做準(zhǔn)備。

上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，今年以來A股電子板塊（申萬行業(yè)分類）有67家公司披露了機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要，部分公司被調(diào)研頻率和接待機(jī)構(gòu)數(shù)量非常可觀。記者發(fā)現(xiàn)，1月機(jī)構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)“聚焦終端、聚焦AI”的新特點(diǎn)。

有半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士分析稱，2023年至2024年，云側(cè)AI拉動了存儲芯片、先進(jìn)制造、先進(jìn)封裝等領(lǐng)域的快速增長。進(jìn)入2025年，端側(cè)AI將在消費(fèi)電子、工業(yè)、新能源汽車等更多場景加速落地，引領(lǐng)終端及產(chǎn)業(yè)升級，也有望孕育出諸多新的投資機(jī)遇。

機(jī)構(gòu)聚焦終端

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，今年以來A股電子板塊有67家公司接待了機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中半導(dǎo)體板塊28家公司、元件公司8家、光學(xué)光電子13家、消費(fèi)電子12家、電子化學(xué)品和其他電子分別為3家。

一組數(shù)據(jù)可折射出機(jī)構(gòu)調(diào)研的熱度。1月以來，水晶光電接待了6次合計(jì)236家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，國光電器1次接待了110家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，廣信材料分7次接待了82家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

記者發(fā)現(xiàn)，1月機(jī)構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)明顯的“聚焦終端、聚焦AI”的新特點(diǎn)。其中，在被調(diào)研的28家半導(dǎo)體公司中，芯片設(shè)計(jì)公司占21家，且業(yè)務(wù)多聚焦于消費(fèi)電子。

“消費(fèi)電子行業(yè)旺季通常在三季度，四季度有所回落是正常情況；公司的微棱鏡項(xiàng)目在2024年的出貨周期較2023年有所提前?！痹诮邮軝C(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，水晶光電闡述了行業(yè)周期及2024年特點(diǎn)，點(diǎn)出了消費(fèi)電子復(fù)蘇的態(tài)勢。

水晶光電表示，2025年對公司來說是非常重要的一年，一方面公司進(jìn)入和大客戶合作全面開展的新時(shí)期，另一方面為了更好地匹配大客戶多項(xiàng)目并行開發(fā)的要求，匹配“技術(shù)上的戰(zhàn)略合作伙伴”這一定位，公司啟動了組織和人事調(diào)整。

談及端側(cè)AI對存儲芯片的需求，兆易創(chuàng)新表示，隨著BIOS程序量代碼量的不斷增長，AI PC對NOR Flash提出了更大容量的需求，即便PC總量維持不變，程序量的增長也會帶動NOR Flash容量的提升。公司期待著AI眼鏡能夠發(fā)展成與TWS可比的品類。

公開資料顯示，全球手機(jī)、PC市場正迎來復(fù)蘇，在AI大模型的加持下，業(yè)內(nèi)看好其2025年市場的表現(xiàn)。

AI引擎轟鳴

“全球電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的底層邏輯是，AI等新技術(shù)拉動產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪增長。”對于機(jī)構(gòu)調(diào)研聚焦端側(cè)，有半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士解讀，2023年至2024年，云側(cè)AI拉動了存儲芯片、先進(jìn)制造、先進(jìn)封裝等半導(dǎo)體領(lǐng)域的快速增長。進(jìn)入2025年，端側(cè)AI接力云側(cè)，將在消費(fèi)電子、工業(yè)等更多場景加速落地，有望打開更多產(chǎn)業(yè)新機(jī)遇。

近兩年，隨著AI手機(jī)、AI PC、智能可穿戴產(chǎn)品漸次落地，端側(cè)AI成為整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)增長的新引擎，上市公司群雄逐鹿，爭相布局。

中科藍(lán)訊表示，公司訊龍三代BT895x 芯片完成了與字節(jié)跳動旗下的云服務(wù)平臺火山方舟MaaS平臺的對接，已可向用戶提供適配豆包大模型的軟、硬件解決方案。公司兩款藍(lán)牙音頻芯片已分別應(yīng)用于MINISO名創(chuàng)優(yōu)品智能音樂眼鏡、WITGOER智國者S03智能音頻眼鏡。

“隨著AI技術(shù)向端側(cè)設(shè)備的不斷演進(jìn)和落地，AIoT設(shè)備對于端側(cè)AI處理器的需求將呈現(xiàn)加速上升的趨勢?！本嫘究萍急硎?，2024年前三季度，在端側(cè)AI處理器市場，公司突出在低功耗下提供大算力的特點(diǎn)，為客戶提供優(yōu)秀的解決方案，產(chǎn)品出貨量實(shí)現(xiàn)了倍數(shù)提升。

炬芯科技已正式發(fā)布最新一代基于SRAM的模數(shù)混合存內(nèi)計(jì)算的端側(cè)AI音頻芯片，目前部分客戶已接近終端產(chǎn)品量產(chǎn)階段。

端側(cè)AI漸起，硬件迎來升級。中信建投研報(bào)表示，2024年潛在的端側(cè)AI爆品出現(xiàn)，AI眼鏡成本曲線大幅下探，2025年有望成為其爆發(fā)元年。除了手機(jī)、PC、眼鏡、耳機(jī)外，潛在的端側(cè)AI基數(shù)巨大，家電、機(jī)器人、智能車、教育辦公設(shè)備、玩具等都將受益于端側(cè)AI的發(fā)展趨勢，AI嵌入將帶來廣泛的硬件升級。

“上新”備受青睞

此輪調(diào)研的一個(gè)顯著特點(diǎn)是，細(xì)分領(lǐng)域龍頭和具有新突破、新產(chǎn)品的公司更受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

高性能計(jì)算帶動光模塊市場繼續(xù)增長，多家有新突破的電路板（PCB）公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研。興森科技披露，公司800G光模塊用PCB已穩(wěn)定供貨，下游客戶包括國內(nèi)外光模塊一線廠商，但目前營收占比較低。深南電路披露，公司已成為國內(nèi)最大的封裝基板供應(yīng)商之一，且在FC-BGA封裝基板產(chǎn)品上取得技術(shù)突破，正在進(jìn)行客戶認(rèn)證和產(chǎn)能建設(shè)。

在芯片領(lǐng)域，美芯晟、兆易創(chuàng)新、泰凌微、瀾起科技等多家被調(diào)研的公司，都于近期圍繞AI發(fā)布了新產(chǎn)品、新技術(shù)。

瀾起科技1月22日宣布，公司推出最新研發(fā)的超高速時(shí)序整合芯片，并已向客戶成功送樣，該芯片旨在為人工智能和云計(jì)算等應(yīng)用場景提供性能更卓越的PCIe互連解決方案。瀾起科技表示，針對通用及AI服務(wù)器、有源線纜（AEC）和存儲系統(tǒng)等典型應(yīng)用場景，公司可提供基于該芯片的參考設(shè)計(jì)方案、評估板及配套軟件等全套技術(shù)支持服務(wù)。

押注端側(cè)AI，泰凌微于2024年底推出了新一代高度集成的芯片TL721X和TL751X以及基于兩款芯片的機(jī)器學(xué)習(xí)與人工智能發(fā)展平臺TLEdgeAI-DK。公司近日表示，公司已與國內(nèi)外大模型公司合作，在AI辦公、智能音頻、智能家居等領(lǐng)域有具體客戶，項(xiàng)目量產(chǎn)預(yù)計(jì)2025年開始。

在產(chǎn)業(yè)升級期，率先推出新產(chǎn)品、搶占新應(yīng)用場景的公司，往往會率先進(jìn)入收獲期。恒玄科技表示，2024年可穿戴市場保持快速增長，終端應(yīng)用不斷升級，客戶對主控芯片的要求也進(jìn)一步提升，公司適時(shí)推出一系列智能可穿戴芯片，在智能藍(lán)牙耳機(jī)、智能手表市場的份額進(jìn)一步提升。恒玄科技預(yù)計(jì)2024年盈利4.5億元至4.7億元，同比增長264.00%至280.18%。