春節(jié)假期期間，海外不確定性基本落定。海外股市表現(xiàn)分化，中國(guó)資產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)上漲，恒生指數(shù)漲近3%，科技、消費(fèi)股表現(xiàn)亮眼。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史中等水平，春節(jié)后政策預(yù)期及資金回流等因素共同支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股后市有望震蕩上行。

港股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲

2025年春節(jié)期間海外股票市場(chǎng)走勢(shì)分化，中國(guó)資產(chǎn)上漲，為A股節(jié)后開(kāi)市營(yíng)造良好的氛圍。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期期間（以北京時(shí)間1月27日晚-2月4日計(jì)算），海外權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)分化，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別累計(jì)下跌0.01%、2.82%、1.75%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)分別累計(jì)上漲0.96%、0.16%，法國(guó)CAC指數(shù)累計(jì)下跌0.92%，日經(jīng)225指數(shù)、韓國(guó)綜合指數(shù)分別累計(jì)下跌1.94%、2.17%。中國(guó)資產(chǎn)走勢(shì)強(qiáng)勁，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)累計(jì)上漲0.72%，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別累計(jì)上漲2.93%、6.19%。

2月4日，港股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別上漲2.83%、3.51%、5.06%，科技與消費(fèi)股表現(xiàn)亮眼，耐用消費(fèi)品、半導(dǎo)體、汽車與零配件行業(yè)領(lǐng)漲，中芯國(guó)際、小米集團(tuán)-W創(chuàng)歷史新高。

此外，春節(jié)假期期間，海外不確定性落地。中信建投證券首席策略官陳果表示，外部擾動(dòng)在預(yù)期內(nèi)，人民幣兌美元匯率走穩(wěn)，港股與中概股有率先企穩(wěn)回升跡象。

科技股消費(fèi)股表現(xiàn)不俗

對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，積極因素頻繁出現(xiàn)。

一方面，春節(jié)假期期間，中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，科技股、消費(fèi)股均有不俗表現(xiàn)。

另一方面，春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)一片火熱。2025年春節(jié)旅客發(fā)送量水平整體高于過(guò)去四年；據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)數(shù)據(jù)，截至2月4日14時(shí)10分，2025年春節(jié)檔（1月28日-2月4日）電影總票房突破90億元，創(chuàng)春節(jié)檔票房歷史新高。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，春節(jié)假期前4天（1月28日至31日），全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年同期增長(zhǎng)5.4%。

中信證券首席A股策略師裘翔表示，從市場(chǎng)流動(dòng)性層面來(lái)看，A股短期資金面增量相對(duì)有限，中長(zhǎng)期資金入市進(jìn)程和機(jī)制更值得關(guān)注。

“節(jié)前推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)等多項(xiàng)政策推出，市場(chǎng)信心重估邏輯未變。”陳果表示。

市場(chǎng)有望演繹反彈行情

對(duì)于春節(jié)后的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)人士預(yù)期樂(lè)觀。

“春節(jié)后市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期，政策預(yù)期及資金回流等因素共同作用下直接支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)可為?！标惞硎?，考慮1月波動(dòng)后的市場(chǎng)位置，多重因素影響下跨年行情有望迎來(lái)主升段。結(jié)構(gòu)上，AI+仍是核心主線；行業(yè)方面，可關(guān)注電子、通信、傳媒、計(jì)算機(jī)、有色、非銀、機(jī)械設(shè)備等。

“從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，春節(jié)之后市場(chǎng)將迎來(lái)一年當(dāng)中‘日歷效應(yīng)’最強(qiáng)的一段窗口期。過(guò)去十五年，春節(jié)后一段時(shí)間，市場(chǎng)整體的上漲概率超過(guò)93%，申萬(wàn)小盤(pán)指數(shù)的上漲概率是100%?！睆V發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認(rèn)為，春節(jié)后市場(chǎng)行情有望開(kāi)啟，重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)期間產(chǎn)業(yè)催化的科技領(lǐng)域，市值風(fēng)格更偏中小板塊。

中國(guó)銀河證券首席策略分析師楊超表示，中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)基本面和A股盈利情況主要取決于政策加力方向與力度。當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于歷史中等水平，后市有望震蕩上行。

東吳證券首席策略分析師陳剛表示，從季節(jié)效應(yīng)看，2月處于業(yè)績(jī)的真空期，同時(shí)新的政策預(yù)期開(kāi)始逐步發(fā)酵，流動(dòng)性改善、活躍資金興起，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。