在近期股價(jià)持續(xù)震蕩下跌之際，貴州茅臺再次出手回購。

2月6日晚，貴州茅臺發(fā)布回購最新進(jìn)展，2025年1月，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購股份68.51萬股，耗資約為10億元。

回購近10億元

貴州茅臺的公告顯示，2025年1月，公司通過集中競價(jià)交易方式已累計(jì)回購股份68.51萬股，占公司總股本的比例為0.0545%，購買的最高價(jià)為1507.41元/股、最低價(jià)為1436.48元/股，已支付的總金額為10億元（不含交易費(fèi)用）。

去年9月20日晚，貴州茅臺公告稱，為維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資信心，在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，公司擬以自有資金實(shí)施股份回購計(jì)劃，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。此份回購計(jì)劃，為貴州茅臺上市以來首次出手回購。

根據(jù)此前的公告，公司擬以集中競價(jià)方式回購不低于30億元（含）且不超過60億元（含）公司股票，用于注銷并減少公司注冊資本，回購價(jià)格不超1795.78元/股?；刭徆煞萜谙拮怨竟蓶|大會審議通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)，回購資金為公司自有資金。若按照回購價(jià)格上限1795.78元/股測算，預(yù)計(jì)公司本次回購股份數(shù)量約為167.06萬股—334.12萬股，約占公司已發(fā)行總股本的0.133%—0.266%。

貴州茅臺在公告中表示，公司將嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，在回購期限內(nèi)根據(jù)市場情況擇機(jī)做出回購決策并予以實(shí)施，同時(shí)根據(jù)回購股份事項(xiàng)進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

東吳證券認(rèn)為，在白酒行業(yè)增長放緩、地方財(cái)政承壓、國企多維考核背景下，穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展、重視股東回報(bào)是企業(yè)的核心考量，市值維護(hù)也在邊際加強(qiáng)。本次回購為公司上市以來首次，回購力度亦超過此前歷次增持，旨在幫助呵護(hù)市值表現(xiàn)，與股東共享公司現(xiàn)金創(chuàng)造成果。

加強(qiáng)市值管理

除了回購股票外，通過分紅回報(bào)投資者也是貴州茅臺市值管理“組合拳”中的重要一步。

2024年11月9日，貴州茅臺披露公告，擬實(shí)施2024年中期利潤分配方案。貴州茅臺擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅），按照該公司截至2024年9月30日總股本約12.56億股計(jì)算，此次合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超過300億元（含稅）。

2024年12月14日，貴州茅臺發(fā)布2024年中期權(quán)益分派實(shí)施公告，公司本次利潤分配方案經(jīng)2024年第一次臨時(shí)股東大會審議通過。公司將向截至股權(quán)登記日收市后，在中國結(jié)算登記在冊的全體股東，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅）。

而在2024年4月3日，貴州茅臺也曾發(fā)布2023年度利潤分配方案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利308.76元（含稅）。截至2023年12月31日，公司總股本為12.56億股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利387.86億元（含稅）。

貴州茅臺此前還發(fā)布了《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》，2024至2026年度，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

市場分析人士指出，公司承諾未來三年分紅規(guī)劃更是將投資者的期待值推向新高，不僅彰顯了公司對未來發(fā)展的信心，也體現(xiàn)了對股東回報(bào)的重視，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者的持股信心和資本市場的活力。

公司業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)定增長

對貴州茅臺來說，良好的業(yè)績支撐是公司“大手筆”分紅的重要保障，只有以更優(yōu)的業(yè)績才能更好地回饋股東。

貴州茅臺此前發(fā)布的經(jīng)營業(yè)績顯示，2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約1738億元，同比增長約15.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約857億元，同比增長約14.67%。貴州茅臺2024年通過派發(fā)年度和中期紅利，合計(jì)分派金額達(dá)687.86億元，占?xì)w母凈利潤的比例達(dá)80.26%。

在貴州茅臺酒2025年經(jīng)銷商聯(lián)誼會上，茅臺集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理王莉用“挑戰(zhàn)”“團(tuán)結(jié)”“實(shí)干”“績優(yōu)”四個(gè)關(guān)鍵詞評價(jià)了2024年茅臺酒的市場工作。王莉表示，“2024年，茅臺與各經(jīng)銷商一道，克難奮進(jìn)、迎難而上，努力深耕市場，每一步都走得堅(jiān)實(shí)有力，書寫并交付了令人欣喜的優(yōu)異答卷。”

王莉指出，從宏觀層面來看，“挑戰(zhàn)”來自宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能正歷經(jīng)轉(zhuǎn)換，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了必經(jīng)的“陣痛期”；從中觀層面看，“挑戰(zhàn)”來自行業(yè)周期調(diào)整，白酒行業(yè)由高速發(fā)展后的“下行期”進(jìn)入消化積累問題的“熵減”轉(zhuǎn)化階段，前三季度上市酒企呈現(xiàn)集體降速趨勢；從微觀層面來看，茅臺酒自身周期調(diào)整也帶來“挑戰(zhàn)”，這種“挑戰(zhàn)”主要集中于需求側(cè)，且比以往的調(diào)整期更為復(fù)雜。

東吳證券研究認(rèn)為，2024年貴州茅臺靈活調(diào)整銷售政策、不斷優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，有力保障全年經(jīng)營計(jì)劃順利完成。2025年預(yù)計(jì)經(jīng)營目標(biāo)更為理性客觀，在“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、守正創(chuàng)新、先立后破、系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”的主基調(diào)下，將圍繞“供需適配”，優(yōu)化產(chǎn)品、資源、渠道配置，更好統(tǒng)籌量價(jià)利平衡。期待公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新、場景開拓（政商務(wù)消費(fèi)之外的自飲、聚飲等場景）及服務(wù)升級（觸達(dá)私域圈層并提供定制化服務(wù)等），更好實(shí)現(xiàn)需求挖掘，并引領(lǐng)白酒行業(yè)發(fā)展迸發(fā)新活力。

校對：劉榕枝