多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲，集體看好中國(guó)資產(chǎn)！

據(jù)最新消息，美國(guó)銀行的策略師們建議做多中國(guó)股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)與美國(guó)的貿(mào)易和技術(shù)戰(zhàn)不會(huì)升級(jí)。策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)股市在2025年初停止了持續(xù)上漲后，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)消退。

稍早之前，高盛發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，DeepSeek的崛起，為中概科技股帶來(lái)了中長(zhǎng)期價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。高盛維持對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)的超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)該指數(shù)今年將上漲14%，樂(lè)觀預(yù)期下漲幅甚至將達(dá)到28%。此外，A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展，軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場(chǎng)。

德意志銀行也表示，2025年將是中國(guó)企業(yè)在全球崛起的一年，中國(guó)股票估值折價(jià)的現(xiàn)象將消失。該行表示，A股和港股的牛市周期已于2024年開(kāi)啟，有望持續(xù)下去并超過(guò)此前高點(diǎn)。日前，貝萊德基金也稱(chēng)，對(duì)未來(lái)12～36個(gè)月的中期中國(guó)市場(chǎng)保持樂(lè)觀，看好中國(guó)股票和利率債。

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美銀：建議做多中國(guó)股票

2月7日晚間消息，美國(guó)銀行策略師預(yù)計(jì)，美國(guó)股市在2025年初停止了持續(xù)上漲后，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)消退。與此同時(shí)，美國(guó)銀行建議做多中國(guó)股票。

據(jù)彭博社消息，包括Michael Hartnett在內(nèi)的美國(guó)銀行策略師指出，今年迄今為止，巴西、德國(guó)、英國(guó)、中國(guó)和加拿大等股市的回報(bào)率都高于標(biāo)普500指數(shù)，這是因?yàn)樗^的七大科技公司未能提供他們長(zhǎng)期以來(lái)所提供的推動(dòng)力。

上述策略師建議做多中國(guó)股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)貿(mào)易和科技戰(zhàn)不會(huì)升級(jí)。美國(guó)銀行策略師還指出，圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)上壓倒競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的敘述正在逐漸消退，投資者同時(shí)也押注中東和烏克蘭的地緣政治穩(wěn)定。

在債券方面，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率將降至4%以下，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)特朗普希望解決政府支出問(wèn)題，阻止債務(wù)螺旋式上升，同時(shí)也希望國(guó)會(huì)批準(zhǔn)他的減稅計(jì)劃。

美國(guó)銀行援引EPFR Global的數(shù)據(jù)補(bǔ)充說(shuō)，在截至2月5日的一周內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金吸引了468億美元，其中166億美元流入債券，6億美元離開(kāi)股票基金。

高盛、德銀等紛紛看好中國(guó)資產(chǎn)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，高盛分析師David J. Kostin發(fā)布的最新研報(bào)指出，DeepSeek的崛起意味著AI行業(yè)的發(fā)展，正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層向軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移，這一趨勢(shì)為全球市場(chǎng)的多元化發(fā)展提供了新的機(jī)遇，尤其是中概科技股中長(zhǎng)期價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。

研報(bào)稱(chēng)，美國(guó)企業(yè)的增長(zhǎng)投資比率（GIR）顯著高于全球其他地區(qū)，尤其是在AI領(lǐng)域。然而，DeepSeek的R1模型以不到600萬(wàn)美元的成本，實(shí)現(xiàn)了與GPT-4和Llama等領(lǐng)先模型相當(dāng)?shù)男阅?，更加光明的增長(zhǎng)前景和技術(shù)突破，將帶來(lái)巨大的生產(chǎn)力提升，有助于縮小美國(guó)與中國(guó)科技股或半導(dǎo)體股票之間高達(dá)66%的估值差距。

高盛維持對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)的超配評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)以發(fā)布報(bào)告當(dāng)日的66點(diǎn)為基準(zhǔn)，該指數(shù)今年將上漲14%至75點(diǎn)，樂(lè)觀預(yù)期下漲幅甚至將達(dá)到28%。

A股方面，高盛分析稱(chēng)，A股在硬技術(shù)方面的權(quán)重相對(duì)較高，但近年來(lái)也在積極布局AI應(yīng)用領(lǐng)域，即軟技術(shù)方面。因此，A股也將受益于AI軟技術(shù)的發(fā)展，軟技術(shù)領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場(chǎng)。高盛強(qiáng)調(diào)，目前中國(guó)的政策周期已經(jīng)從預(yù)期過(guò)渡到實(shí)施階段，細(xì)節(jié)和行動(dòng)是接下來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)和支持企業(yè)盈利的關(guān)鍵要素，并將推動(dòng)股市進(jìn)一步上漲。

此外，德意志銀行表示，全球投資者今年將認(rèn)識(shí)到中國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)，而DeepSeek的推出更像是中國(guó)的“斯普特尼克”時(shí)刻，中國(guó)股票的估值折價(jià)將會(huì)消失。

德銀強(qiáng)調(diào)，目前MSCI中國(guó)指數(shù)的交易估值比全球指數(shù)都低，且接近其估值范圍的低端，而隨著中國(guó)企業(yè)在全球的擴(kuò)張，這種估值折扣將在某個(gè)時(shí)刻回歸為溢價(jià)，并迫使投資者在中期內(nèi)不得不迅速轉(zhuǎn)向中國(guó)，這將出現(xiàn)難以在不抬高股價(jià)的前提下買(mǎi)到中國(guó)股票的情況。德銀稱(chēng)，全球投資者普遍低配中國(guó)資產(chǎn)，未來(lái)需要調(diào)整投資組合，以避免錯(cuò)失中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

此外，貝萊德基金多資產(chǎn)及量化投資總監(jiān)、貝萊德滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理王曉京表示，對(duì)未來(lái)12～36個(gè)月的中期中國(guó)市場(chǎng)保持樂(lè)觀，看好中國(guó)股票和利率債。王曉京稱(chēng)，過(guò)去一年里，資金成本大幅下降，股票市場(chǎng)的成長(zhǎng)尚未充分反映資金成本中樞下移所帶來(lái)的現(xiàn)金流價(jià)值。此前貨幣政策和財(cái)政政策的加碼，也為市場(chǎng)提供了明確信號(hào)，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2025—2026年間持續(xù)，政策面有望進(jìn)一步加大支持力度。經(jīng)過(guò)數(shù)年的轉(zhuǎn)型反彈期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在新質(zhì)生產(chǎn)力，特別是高科技制造領(lǐng)域，取得初步成果，且經(jīng)濟(jì)增速回升至良性循環(huán)，這一狀態(tài)不僅能吸納更多的勞動(dòng)力，還能促進(jìn)更大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的形成。

值得關(guān)注的是，DeepSeek發(fā)布的AI模型，重新激發(fā)了人們對(duì)中國(guó)科技公司的興趣。本周五，A股及港股均大幅上漲，其中，滬指收盤(pán)漲超1%站上3300點(diǎn)，深證成指漲1.75%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.53%，香港恒生指數(shù)漲1.16%；恒生科技指數(shù)漲1.80%，從1月份的低點(diǎn)上漲20%以上，進(jìn)入“技術(shù)性牛市”。小米公司和阿里巴巴在恒生科技指數(shù)中的權(quán)重最大，在此期間分別上漲了近30%，兩者都被視為AI進(jìn)步的受益者。

彭博智庫(kù)（Bloomberg Intelligence）策略師Marvin Chen表示，由于在岸投資者涌入香港科技股，南向資金流入在1月份小幅走高，由于人工智能的利好因素，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。

匯豐銀行分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“全球?qū)eepSeek的關(guān)注可以刺激投資者重新評(píng)估中國(guó)的創(chuàng)新能力，在我們看來(lái)，這可能是今年中國(guó)股市重新評(píng)估的催化劑?！?/p>

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：蘇煥文