【ESG觀察】

醫(yī)藥反腐的風(fēng)暴正在蔓延，這將會(huì)給行業(yè)帶來(lái)一定沖擊，但這也是行業(yè)健康發(fā)展的必要過(guò)程。

匡繼雄

醫(yī)藥行業(yè)反腐是近期資本市場(chǎng)的熱門(mén)話題，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。自全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作視頻會(huì)議召開(kāi)以來(lái)，針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的反腐風(fēng)暴正在全面推進(jìn)。受此影響，截至8月11日，中證醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)、龍頭恒瑞醫(yī)藥分別較階段性高點(diǎn)下跌約6%和20%。此外，一些醫(yī)藥企業(yè)的IPO計(jì)劃也受到了影響。

反腐敗是公司治理的重要組成部分，為ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）的核心議題之一，受到境內(nèi)外ESG相關(guān)組織或機(jī)構(gòu)的重視。

目前全球使用最為廣泛的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南全球報(bào)告倡議（GRI）在205標(biāo)準(zhǔn)中，闡述了反腐敗議題，腐敗被理解為包括賄賂、疏通費(fèi)、欺詐、勒索、串通和洗錢等行為；提供或收受禮物、貸款、費(fèi)用、獎(jiǎng)勵(lì)或其他好處，從而誘使做出不誠(chéng)實(shí)、非法或違反信任的行為，要求企業(yè)制定明確的反腐敗政策和程序，并在其報(bào)告中公開(kāi)透明地披露相關(guān)信息。

作為全球最大的推進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展的國(guó)際組織，聯(lián)合國(guó)全球契約組織（UNGC）規(guī)定企業(yè)至少在人權(quán)、勞工標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境和反腐敗領(lǐng)域履行基本責(zé)任。其中，反腐敗原則要求企業(yè)反對(duì)任何形式的腐敗，并采取措施預(yù)防和打擊腐敗行為。

香港聯(lián)交所于2020年7月修訂了新版《ESG指引》，要求上市公司披露有關(guān)防止賄賂、勒索、欺詐、洗黑錢等問(wèn)題的政策，以及遵守對(duì)企業(yè)有重大影響的相關(guān)法律信息的資料。

在ESG的各種評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中，“反腐敗”議題均放在公司治理、企業(yè)商業(yè)倫理評(píng)價(jià)下的首要位置。如國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)MSCI在其評(píng)價(jià)體系中，“企業(yè)行為”指標(biāo)下設(shè)“商業(yè)倫理”等5個(gè)次級(jí)指標(biāo)。其中“反腐敗”屬于“商業(yè)倫理”中的重要內(nèi)容。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)商道融綠、潤(rùn)靈環(huán)球在治理維度均設(shè)置了商業(yè)道德議題，下設(shè)反腐敗與賄賂等指標(biāo)。

腐敗行為不僅會(huì)導(dǎo)致資源浪費(fèi)、市場(chǎng)扭曲和不公平競(jìng)爭(zhēng)，影響企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)地位，還關(guān)系到上市公司的透明度、合規(guī)性和道德責(zé)任，影響公司的ESG評(píng)級(jí)，已成為ESG投資者的重點(diǎn)關(guān)注議題。反腐敗議題核心評(píng)估指標(biāo)主要包括上市公司是否制定具體的反腐敗和商業(yè)賄賂制度、執(zhí)行情況、檢舉舉報(bào)機(jī)制及反腐敗培訓(xùn)等指標(biāo)。

證券時(shí)報(bào)·中國(guó)資本市場(chǎng)研究院根據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)，A股公司披露反腐敗和商業(yè)賄賂制度信息的企業(yè)占比分別為7.94%、12.81%和17.51%，表明越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到反腐敗和商業(yè)賄賂的重要性，并主動(dòng)公開(kāi)了相關(guān)制度信息，顯示出其在合規(guī)和廉潔經(jīng)營(yíng)方面的積極態(tài)度；披露反腐敗和商業(yè)賄賂工作相關(guān)信息的企業(yè)占比也在逐年增加，分別為12.25%、18.83%和33.73%，透明度的提升表明企業(yè)在主動(dòng)防范和打擊腐敗行為方面取得了明顯的進(jìn)步；披露檢舉舉報(bào)機(jī)制信息的企業(yè)占比也呈逐年上升趨勢(shì)，分別為4.86%、13.3%和15.63%，意味著越來(lái)越多的企業(yè)建立了檢舉舉報(bào)機(jī)制，為員工和外界舉報(bào)違法違規(guī)行為提供了渠道。

此外，反腐敗培訓(xùn)可以幫助員工識(shí)別和預(yù)防腐敗行為，有利于在公司內(nèi)部形成良好的反腐文化。2022年A股公司反腐敗培訓(xùn)覆蓋率指標(biāo)的披露率為3.36%，較2021年提高了1.46個(gè)百分點(diǎn)。其中，金融、石油石化、煤炭、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等腐敗高發(fā)行業(yè)披露率均高于A股整體水平。

數(shù)據(jù)顯示，越來(lái)越多的上市公司逐漸認(rèn)識(shí)到廉潔經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展至關(guān)重要，并主動(dòng)采取措施加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)管和預(yù)防腐敗的工作，這一趨勢(shì)將對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。

具體到近期市場(chǎng)關(guān)注度頗高的醫(yī)藥行業(yè)，國(guó)內(nèi)反腐方面表現(xiàn)較好的上市公司主要做到了以下幾點(diǎn)：

一是強(qiáng)化制度建設(shè)。制定《反舞弊、反洗錢、反賄賂管理制度》、《員工職業(yè)道德與行為規(guī)范》、《利益沖突申報(bào)制度》、《合規(guī)舉報(bào)制度》等內(nèi)部政策制度，出臺(tái)《合規(guī)和商業(yè)道德管理完善計(jì)劃》，持續(xù)規(guī)范和完善商業(yè)道德相關(guān)的行為準(zhǔn)則及要求，將反舞弊、反洗錢、反賄賂等要求覆蓋到全體員工及合作伙伴，從禮物、款待、慈善等多個(gè)角度對(duì)員工的行為進(jìn)行規(guī)范，提出明確的反腐敗及反賄賂要求。

二是加大監(jiān)管執(zhí)行力度。上市公司各職能部門(mén)、境內(nèi)外一級(jí)子公司及其他牽頭或相關(guān)部門(mén)組成合規(guī)小組，針對(duì)反賄賂及反腐敗、經(jīng)濟(jì)制裁及出口管制、隱私保護(hù)等各項(xiàng)議題進(jìn)行落地和實(shí)施。積極開(kāi)展商業(yè)道德以及反腐敗相關(guān)的內(nèi)部審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，包括銷售與應(yīng)收、費(fèi)用、資金、應(yīng)付與采購(gòu)、在建工程、研究與開(kāi)發(fā)等所有涉財(cái)、涉物的流程，并延展審計(jì)到相關(guān)崗位及相關(guān)責(zé)任人，規(guī)范公司反腐敗管理工作。依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況制定年度自查與審計(jì)計(jì)劃，并根據(jù)審計(jì)結(jié)果完善管理制度，從而有效地控制公司商業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。

三是強(qiáng)化供應(yīng)商腐敗管理。嚴(yán)格要求供應(yīng)商簽訂《供應(yīng)商行為準(zhǔn)則》和《反賄賂反腐敗承諾》，明確反貪腐的行為準(zhǔn)則內(nèi)容，強(qiáng)化采購(gòu)環(huán)節(jié)對(duì)供應(yīng)商反腐敗的管理。

四是明確獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰政策。對(duì)舉報(bào)腐敗事件有重大貢獻(xiàn)的員工予以獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)賄賂、貪污、勒索、洗黑錢等腐敗事件嚴(yán)肅處理；對(duì)違反反腐敗規(guī)定的供應(yīng)商，按照事件嚴(yán)重程度，對(duì)供應(yīng)商采取終止商業(yè)合同、列入黑名單等措施。

五是營(yíng)造反腐文化。針對(duì)董事會(huì)成員和全體員工100%全覆蓋地開(kāi)展反腐敗、反賄賂與商業(yè)道德培訓(xùn)；通過(guò)日常工作交流、國(guó)內(nèi)外最新政策動(dòng)向匯報(bào)、加強(qiáng)宣傳等方式，提升全員商業(yè)道德意識(shí)與合作伙伴的合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)，在公司內(nèi)部形成反腐文化，全方位筑牢合規(guī)與商業(yè)道德防線。

總的來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥反腐的風(fēng)暴正在蔓延，將會(huì)給行業(yè)帶來(lái)一定沖擊，但這也是行業(yè)健康發(fā)展的必要過(guò)程。上市公司可從制度建設(shè)、供應(yīng)鏈管理、獎(jiǎng)懲分明、文化營(yíng)造等方面持續(xù)提高內(nèi)部管理水平，樹(shù)立良好的企業(yè)形象，積極應(yīng)對(duì)腐敗風(fēng)險(xiǎn)，確保公司始終保持合規(guī)運(yùn)行。作為投資者，需關(guān)注行業(yè)內(nèi)上市公司的合規(guī)情況，選擇那些具有良好內(nèi)部管理和透明度的企業(yè)進(jìn)行投資，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（作者系中國(guó)資本市場(chǎng)研究院研究員）

本報(bào)專欄文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，特此說(shuō)明。