民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，這標(biāo)志著我國(guó)首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地。

中國(guó)人民銀行今天發(fā)布公告，創(chuàng)設(shè)首期規(guī)模5000億元互換便利，支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

中國(guó)人民銀行公告顯示，決定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，從人民銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高等級(jí)流動(dòng)性資產(chǎn)。首期操作規(guī)模5000億元，視情可進(jìn)一步擴(kuò)大操作規(guī)模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司申報(bào)。

我國(guó)首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地

據(jù)觀察，中金公司、中信證券在央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單中。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，這標(biāo)志著我國(guó)首個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具落地。此類創(chuàng)新工具涉及多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施，交易要素多、技術(shù)含量高，短期內(nèi)推出對(duì)政策協(xié)同性和工作效率的要求高。

為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億級(jí)增量資金

業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)設(shè)互換便利是貫徹二十屆三中全會(huì)“建立增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性長(zhǎng)效機(jī)制”的重要舉措。互換便利作為一種長(zhǎng)期制度性安排，有利于有效維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的穩(wěn)健發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，互換便利這項(xiàng)貨幣政策工具落地，將為資本市場(chǎng)提供數(shù)千億級(jí)的增量資金。根據(jù)央行公告，互換便利首期操作規(guī)模5000億元，運(yùn)用工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。

據(jù)接近央行人士介紹，互換便利期限不超過(guò)1年，到期后可申請(qǐng)展期；抵押品范圍未來(lái)可能會(huì)視情況擴(kuò)大。這些操作上的靈活性均表明，工具未來(lái)將有很大的發(fā)揮空間。

互換便利不擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模

業(yè)內(nèi)專家表示，互換便利是“以券換券”，不擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放規(guī)模，也不是搞量化寬松。通過(guò)互換便利操作，非銀機(jī)構(gòu)可以將手里流動(dòng)性較差的資產(chǎn)替換為國(guó)債、央票，便于在市場(chǎng)上回購(gòu)或賣出融資。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，雖然不投放基礎(chǔ)貨幣，但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)次貸危機(jī)期間推出類似的定期證券借貸便利（TSLF），對(duì)金融市場(chǎng)迅速企穩(wěn)發(fā)揮重要作用。