西南證券剝離海外業(yè)務“難產”。

2月4日，西南證券披露其旗下西證國際證券“賣身”進展。由于買方無法促使獨立貸款人按時向西證國際證券提供獨立融資，此次交易的買賣協(xié)議在1月28日失效并終止生效。

據悉，由于西南證券的全資子公司西證國際投資有限公司（以下簡稱“西證國際投資”）此前曾給西證國際證券提供投資貸款，因此買方還貸成為本次交易的條件之一。買方選擇尋求第三人提供獨立融資以還貸，但從當前結果來看，這一環(huán)節(jié)進展并不順利。這場長達兩年的交易談判以失敗告終。

西南證券表示，西證國際投資將沒收買方前期支付的對價合計2700萬港元。對于未來是否繼續(xù)尋找買家收購西證國際證券，西南證券并未透露相關動作，公司表示將結合實際情況推動西證國際證券平穩(wěn)運營。

差臨門一腳？

在經歷兩年的談判“長跑”后，西證國際證券“賣身”失敗。據西南證券2月4日的公告，在今年1月初，西證國際證券大股東西證國際投資曾與買方簽訂相關補充協(xié)議，約定買方應促使獨立貸款人不遲于2025年1月28日提供獨立融資。然而，買方告知西證國際投資，其無法促使獨立貸款人不遲于2025年1月28日向西證國際證券提供獨立融資。因此，西證國際投資和買方簽訂的買賣協(xié)議于1月28日失效并立即終止生效。

據悉，西南證券“賣子”計劃起于2022年，西證國際投資與潛在買方曾進行多次談判。最終在2024年6月與香港一名企業(yè)家黃文軒簽訂協(xié)議。黃文軒沒有與證券公司業(yè)務相關的經驗，他是智海投資有限公司董事，達藝室內設計工程（中國）有限公司的董事、行政總裁。根據買賣協(xié)議，西證國際擬向黃文軒轉讓其持有的西證國際證券全部股份以及永續(xù)證券，交易價格8966.27萬港元。

考慮到西證國際投資曾在2024年年初向西證國際證券提供投資貸款，因此“買方還貸”被納入本次交易的條件中。據彼時協(xié)議，黃文軒要促使獨立貸款人黃后提供獨立融資（7000萬港元），用于償還西證國際投資的貸款。

公開資料顯示，黃后是中國專業(yè)投資者，在投資證券方面擁有豐富經驗。她是港股上市公司耀高控股的控股股東及最終實益擁有人，也是另一上市公司中國健康科技集團控股有限公司的主要股東。如今，這一環(huán)節(jié)“掉鏈子”。西證國際證券公告未透露該人士最終沒有提供獨立融資的原因。

記者注意到，在2024年12月底，此次“賣身”交易實際上已取得多項實質性進展。比如當月12日，香港證監(jiān)會已根據證券及期貨條例的相關規(guī)定，有條件批準黃文軒成為持牌法團主要股東的申請，即西證（香港）期貨有限公司、西證（香港）證券經紀有限公司、西證（香港）資產管理有限公司及西證（香港）融資有限公司。

同月27日，西證國際證券也已收到重慶市國資委就買賣協(xié)議及其項下擬進行交易的正式同意書。

虧損資產處置方向預期不明

上述交易失敗對西證國際證券及西南證券的影響有多大，受到市場關注。

對此，西南證券表示，根據西證國際投資和買方簽訂的買賣協(xié)議及相關補充協(xié)議，西證國際投資將沒收買方已支付的第一期及第二期對價合計2700萬港元，預計將相應增加西南證券的當期收益。除此之外，本次交易終止不會對西南證券財務狀況和經營成果產生重大影響。

西南證券稱，公司和西證國際投資將進一步強化合規(guī)風控，并結合實際情況推動西證國際證券平穩(wěn)運營。但公告未透露公司是否繼續(xù)尋找買方。

西證國際證券前身為香港的本土券商“敦沛金融”，后被西南證券收購，旨在快速建立香港業(yè)務平臺。然而被收購后業(yè)績未有好轉，公司近年來經營表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據顯示，西證國際證券自2018年起連續(xù)虧損多年。具體來看，2018年至2023年西證國際證券凈利潤依次為-2.02億港元、-3.45億港元、-1.38億港元、-0.64億港元、-2.41億港元、-0.16億港元。2024年上半年為-0.16億港元。

2024年3月，因為未能維持上市規(guī)則規(guī)定的足夠營運水平及擁有相當價值的資產以保證股票繼續(xù)上市，聯(lián)交所暫停西證國際證券股份買賣至今。

中資券商業(yè)績或迎來轉折

中資券商“出?！辈⒎且资?，一方面考驗核心競爭力，另一方面考驗總部與境外子公司的資源調配能力及協(xié)同性，同時還要面臨本土化的挑戰(zhàn)。

有中資券商高管曾受訪表示，首先要面對的是監(jiān)管環(huán)境不同，香港證監(jiān)會與中國證監(jiān)會在證券市場方面的監(jiān)管體系、監(jiān)管理念、監(jiān)管文化差異較大。第二大挑戰(zhàn)是本地員工文化與內地的差異，比如加班文化。第三大挑戰(zhàn)是國有背景的券商的監(jiān)管文化與當?shù)胤煞ㄒ?guī)如何結合，需要尋求一個平衡點。

2024年中資券商行業(yè)外部環(huán)境迎來一定程度的改善，新的發(fā)展機遇再度出現(xiàn)。一是二級市場賺錢效應顯現(xiàn)，港股在連續(xù)四年下跌后年度收益首次轉正，恒生指數(shù)重回20000點。二是隨著內地IPO市場遇冷，部分擬上市企業(yè)“轉道”香港上市，Wind數(shù)據顯示，2024年港股IPO融資規(guī)模876億港元，較2023年大幅上升89.17%。

國泰君安國際的業(yè)績預告亦顯示出中資券商經營好轉，該公司稱，預期2024年凈利潤為3.30億港元至3.60億港元，較2023年同比上升60%至75%。

記者此前采訪了解到，有中小券商在過去一年計劃發(fā)力香港子公司，主要在跨境財富管理、投行、資產管理方面。與此同時，東南亞市場也受到大型中資券商的布局。

校對：楊立林